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9大并购3个终止 動力電池开春资本整合大幕预示哪些方向?
發布时间:2019-03-15 14:31:00
關鍵詞:動力電池 锂電池

9大并购3个终止 動力電池开春资本整合大幕预示哪些方向?


經過2018年的深度洗牌之後,動力電池的市场集中度进一步加强。宁德时代和比亚迪的龙头地位短时间内已难以撼动。而沃特玛的危机也给行业敲响警钟,相比此前的一哄而入,资本对動力電池行业的关注已经开始趋于冷静。


从去年的情况来看,除了動力電池産業鏈企业间的整合资源,还有跨界融资、企图分食新能源行业这个“香饽饽”,比如有做房地产的如恒大、宝能、冠城大通、万通等;有卖葡萄酒的如中葡股份;有做电器的如格力集团……


但自今年年初到3月上旬的情况来看,无论是宁德时代与一汽成立合资公司,还是比亚迪收购德瑞精密的股权,围绕産業鏈的资本整合占据主流,另一方面,像中利集團終止收購比克電池这样的案例也开始频频出现。


“目前锂电行业的投资面临着标的估值暴增、优质标的稀缺、并购难度增大、标的企业竞争力下滑、对赌失败概率高等投资风险和压力。”中泰证券一位长期关注新能源行业的分析师邵志华告诉新材料在线?,对当下的動力電池行业来说,资本的进入已经非常谨慎,此前在谈的收购项目搁置或终止将成常态。


新材料在线?对今年1月以来動力電池行业的资本整合案例进行了汇总,成功的整合与失败的收购并存,这些案例都有哪些特点?又代表哪些趋势?


成功收購(資本運作)案例


恒大收購上海卡耐新能源


1月24日,恒大健康宣布以10.6億入股電池企業卡耐新能源,持股58%成爲第一大股東。


资料显示,卡耐新能源由中国汽车技术研究中心(国务院国资委直属机构)与日本电池巨头ENAX共同创立,为上汽集团、东风汽车、长安汽车、江铃集团等多家主流车企的电池供应商,2018年其動力電池装机量排名行业前十,软包動力電池稳居行业前三。


甯德時代注資10.2億元與一汽成立合資公司


2月27日,一汽集团与宁德时代已成立合资公司。据启信宝数据显示,新合资公司时代一汽動力電池有限公司已于1月31日注册,法人代表为曲涛,注册资本20亿元,其中,宁德时代出资10.2亿元,持股比例为51%;一汽集团出资9.8亿元,持股比例为49%。


與一汽牽手後,甯德時代已經收齊在汽車領域國家隊中的六個大型成員。


比亞迪5200萬收購德瑞精密32.5%的股權


2月3日,比亚迪發布公告,公司全资子公司深圳市比亚迪锂電池有限公司(以下简称“深圳锂電池”)拟以5200万元受让深圳迈特峰投资有限公司及陶广先生合计持有的东莞市德瑞精密设备有限公司(以下简称“德瑞精密设备)32.5%的股权。受让完成后,公司将通过深圳锂電池持有德瑞精密设备32.5%的股权。


東莞市德瑞精密設備有限公司于2011年1月28日成立,注冊資本2000萬。其中,融捷股份有限公司持股65%,深圳邁特峰投資有限公司持股22.5%,及陶廣持股12.5%。2018年1-9月,德瑞精密營業收入7149.05萬元,淨利潤50.63萬元。


科恒股份擬11億收購譽辰自動化和誠捷智能


3月1日晚公告稱,科恒股份擬以發行股份及支付現金的方式購買譽辰自動化100%股權以及誠捷智能100%股權,交易價格合計11億元。科恒股份同時擬以詢價的方式向不超過5名特定投資者非公開發行股份募集配套資金,募集配套資金總額不超過6.58億元。


交易對方承諾,譽辰自動化2018年度、2019年度和2020年度實現的扣非歸母淨利潤分別不低于3000萬元、4000萬元和5000萬元;誠捷智能2018年度、2019年度和2020年度實現扣非歸母淨利潤分別不低于3500萬元、6500萬元和7500萬元。


公告资料显示,誉辰自动化和诚捷智能均为锂电设备公司。誉辰自动化主要为下游動力電池厂商提供包蓝膜机、入壳机、氦检机、注液机等中后段设备,诚捷智能为下游動力電池厂商提供专业制片卷绕设备为中段设备。


新海宜3000萬美元間並購加拿大锂礦公司股權


3月8日,新海宜公告,其参投的国澳基金全资子公司国澳钮泰锂业(魁北克)有限公司与SOQUEM INC.签署了资产收购协议,拟收购SOQUEM INC.持有的Moblan锂矿项目40%权益。


根據公告,此次收購標的交易對價爲3000萬美元和權益金。權益金按總收入的1%計算,累計不超過1000萬美元。現金部分,500萬美元在交割日期立即支付,剩余2500萬美元分四期支付。


公告內容顯示,Moblan锂礦項目是一個锂偉晶岩項目,位于加拿大魁北克省西南部境內希布加莫鎮(Chibougamau)以北100公裏處,主要包含20個勘探權,總勘探面積416.31公頃。


捷威動力與蜂巢能源投入15億元成立合資公司


3月11日,長城汽車與上海複星集團簽署合作協議,擬組建合資公司江蘇威蜂動力工業有限公司,其中,上海複星集團旗下子公司天津捷威動力持股51%,長城汽車旗下子公司蜂巢能源持股49%。


合资项目拟在江苏盐城投资15亿元,建设4条三元软包動力電池生产线,首期实现产能2.5GWh,项目计划于2020年上半年建成投产。合资项目拟在江苏盐城投资15亿元,建设4条三元软包動力電池生产线,首期实现产能2.5GWh,项目计划于2020年上半年建成投产。


被終止的收購案例


2018動力電池产业生存维艰,多起兼并购事件终止收购的事件超过10起。这一不利局面也延续到了2019年。截止3月12日,不到3个月时间里,对外公告的终止收购案例就已经达到3起。


中利集團終止收購比克電池


1月11日,中利集团發布公告称,公司决定终止筹划收购顶尖動力電池厂商深圳比克動力電池有限公司,未来的业务规划重点之一将聚焦到军工电子领域。此前,中利集团曾拟以发行股份及支付现金方式向包括深圳市比克电池有限公司、西藏浩泽商贸有限公司等交易对方收购所持有的比克动力股权,交易作价预计达到100亿元。


對于終止收購的原因,中利集團在報告中稱是鑒于本次籌劃重大資産重組期間,面對二級市場大幅波動、去杠杆等宏觀經濟環境因素,結合標的公司實際情況、公司未來發展規劃,對本次重大資産重組産生較大不確定性。


八菱科技終止收購蘇州宇量電池


1月18日,汽車零配件制造企業八菱科技發布公告稱,公司將終止蘇州宇锂量電池有限公司股權收購意向。


早在2018年 5月17日,八菱科技曾公布与宇量电池的控股股东上海开隆投资管理有限公司签署了《股权转让意向书》,拟受让其持有的宇量电池20%-30%股权。拟收购当时宇量电池的整体估值为28亿元-35亿元。


八菱科技稱是因簽署合作意向書後,公司未對標的公司進行盡職調查,截至目前沒有實質性進展,交易雙方一致同意終止。


愛康科技終止收購深圳鑫成泰


2月初,光伏配件龙头江苏爱康科技股份有限公司也發布了终止购买深圳市鑫成泰科技有限公司的公告。为将鑫成泰收入囊中,爱康科技此前进行了长达近8个月的筹备。去年9月,爱康科技曾發布公告称,计划通过股份的方式购买从事锂電池自动化生产设备鑫成泰100%股权,预估为3.97亿。


愛康科技解釋終止收購的原因稱,交易雙方在談判過程中對于協議部分條款無法達成一致,決定終止籌劃本次發行股份購買資産事項。


動力電池领域投资降温原因何在?


“談錢傷感情,交易價格未達成共識是一般並購沒能進行下去的主要原因。”邵志華認爲,隨著新能源汽車産業發展的不斷推進和市場成熟度不斷提升,優質锂電標的越來越少,導致企業估值較前兩年呈現翻倍或數倍增長,雙方在收購價格上出現較大分歧,最後分道揚镳。


另一方面,新能源政策持續波動調整對于投資方來說也是不可承受之重。


自新能源汽車騙補事件爆發以來,國家陸續出台電池企業目錄、新能源汽車推薦目錄重審、補貼政策退坡、新國標強檢、3萬公裏行駛裏程等多個規範锂電行業發展,打擊騙補行爲的政策。


“政策波動對每一家锂電企業在未來發展的影響都不可避免。”海通證券分析師鍾奇認爲,行業政策波動影響上市企業跨界收購锂行企業的信心,收購失敗風險過高而選擇放棄。


當然,標的公司盈利能力不佳很難打動投資方。近兩年,上市公司紛紛跨界兼並購锂電企業,基本上都是因爲公司主營業務發展不順利,傳統業績持續下滑因而迫切尋求新的盈利增長點,


投資方也不是活雷鋒,對于標的公司來說,要承擔相應的業績對賭失敗風險。


“企業高估值、高溢價收購的背後是收購方與標的企業簽訂了過高的業績對賭目標。”東莞一家不願具名的圓柱電池企業的聯合創始人告訴新材料在線?,在補貼退坡、原材料不斷漲價、市場競爭加劇和産品毛利率下滑等多重壓力之下,標的企業承受著過大的業績對賭壓力和風險,接受收購在很多情況下是爲了搏一把,不成功便成仁了。


動力電池市场的资本整合趋向理性


对于動力電池行业来说,资本盲目入场争夺标的的阶段已经过去了,交过学费之后自然会变得更加谨慎。


“资本逐利的天性将加速行业重组,让没有技术优势的中小企业在竞争中被淘汰。” 业内人士认为,从最终导向来看,资本会集中在技术、管理上占据优势的标的。


依靠政策推动的新能源汽车市场为動力電池行业带来了一时繁荣,当补贴退出后,完全市场化的环境才是企业所面临的真正考验。


“市场化竞争下,尤其是一些国际化大型车企,他们选择电池配套商时对技术、产品品质,包括企业资质都有严格的要求。”业内人士表示,一旦新能源汽车进入市场化阶段,動力電池企业必将迎来靠实力说话的市场淘汰赛,而实力的培育绝非一朝一夕之功,这就需要资本入场前要做好理性规划。”


从技术层面来看,为满足新能源汽车对于续航里程、充电速率、使用寿命和安全性的诉求,動力電池産業鏈中,一批重视研发投入、开发新型材料、革新锂电制造装备的公司开始脱颖而出,電池制造在朝着“高品质、高效率、高稳定性”和“信息化、无人化可视化”的方向发展。


稿件来源: 新材料在线
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